二、 产业数据分析

1、2025年第25周，澳巴19港发货3009.8万吨，较上周增加243.6万吨，也是今年19港发货量首次超过3000万吨；中国47港到港量2773万吨，较上周增加255万吨； 47港港口库存14480万吨，较上周增加46万吨；样本钢厂进口矿库存8847万吨，较前周下降89万吨，铁矿石日耗301.25吨，较上周上涨0.25万吨。

2、煤焦：独立焦企全国平均利润-46元/吨，较上周下滑23元； 独立焦化的产能73.35%，较上周下滑0.22%，钢厂焦化产能利用率87.46%，较上周微增0.07%；焦炭库存较上周下降12万吨；焦煤库存增2万吨；

3、生产：本周247家钢厂的高炉开工率83.82%，较上周上持平；产能利用率90.83%，较上周上涨0.04%；日均铁水产量242.29万吨，较上周增产0.11万吨；样本钢厂盈利率59.31%。本周五大品种钢材产量880.99万吨，较上周增产12.48万吨；其中螺纹钢产量217.84万吨，比上周增产5.66万吨；热卷周产量327.24万吨，较上周增产1.79万吨。

4、 库存：本周五大品种钢材库存1340万吨，较前周增加1.14万吨；其中

螺纹钢库存549万吨，较上周降库2.07万吨；热卷库存341.16万吨，较上周垒库0.99万吨；唐山钢坯库存67.77吨，较上周下降8.14万吨。

5、消费：本周五大品种钢材表消879.85万吨，较上周下降4.33万吨；其中螺纹钢表消219.91吨，较上周微增0.72万吨；热卷消费326.25万吨，较上周下降4.44万吨。建筑钢材的样本现货成交量49.34万吨，较前周增1.68万吨；样本企业热卷成交量15.89万吨，增0.02万吨。

6、基差。周末进口铁矿石的基差报收3元，较上周收缩13元；螺纹钢现货指

数与主力合约基差报收193，较上周收窄17元；热卷基差收于85元，较上周收窄8元。

总结：

本周黑色板块供需总体依旧保持弱平衡，并未激发供求矛盾。但周末以焦煤为主的资本拉动，打破了保持一个月的平衡，黑色板块开始呈现出突破向上的征兆。

从产能来看，粗钢的产能指标已经保持三周稳定微升，铁水产量从最高日均245万吨，回撤到242万吨后便止跌。本周的钢材加工量也增产12.48万吨，但并未形成明显垒库，可见总体还算平衡。

而从消费来看，本周五大钢材表消下降4.33万吨，主要是对应热卷的消费变化。 成交量基本与前周持平，也表明市场并未有明显改善。

本周的钢材库存也变化不大，比较明显的是钢坯库存连续两周上升，对应了粗钢产能的去向。

因此在这样的弱平衡状态下，本周黑色板块的反弹，主要是焦煤的引导效应。由于双焦的供应充足形成了普遍认同的“成本坍塌”，很长时间以来焦煤的期货价格都呈现高贴水，经过了近三周的底部调整后，本周明显有投机资本涌入了焦煤市场实施抄底，在焦煤的带动下，整个黑色产业链也出现了跟风回暖的迹象。但在终端需求没有确定性改善的情况下，这样的反弹能走多远，市场仍有较大分歧。短期内或带动一轮技术性反弹，长期仍有分歧。                                                                                                                                                                      

三、技术分析

铁矿石2509：

螺纹钢2510：

以上观点纯属个人见解，仅供参考，不作为交易依据